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曲线反转变得越来越大交易者支撑着贸易驱动的经济衰退

  十年期国债收益率周四下跌至两年来的最低水平。此举引发了人们越来越多的担忧,美中贸易战的徘徊时间远远超过首次预期。最近紧张局势的升级,报复性关税的上升,以及全面的技术战争的威胁,都增加了全球经济衰退的可能性。

  收益率的下降是全面的。当投资者购买债券时,利率下降表明购买是因为他们认为股票表现不佳甚至进入熊市。随着周四的十年期利率下降,美国收益率曲线反转加深。

  当十年期债券收益率低于三年期债券时,这种反转是一个备受关注的未来经济衰退指标,并且几个月来一直在发出警告信号。当十年期国债收益率低于3个月期国债时,这意味着投资者认为利率正在走低,他们现在想要锁定更高的利率。

  周四读取的Flash Markit PMI低于预期,提高了收益率曲线反转信号。PMI数据显示,上个月经济增长放缓的幅度远远大于预期,并且即将收缩。

  主要负责控制利率的美联储表示不会很快加息。他们的立场压低了债券的利率,使短期利率保持在FOMC目标利率附近。就市场而言,市场表明FOMC更有可能降低利率而非加息。芝加哥商品交易所的FedWatch工具显示,到12月加息的可能性为75%,这一举措看起来更有可能。

  值得注意的是,1-mos至10年期间所有国债的收益率均低于美联储2.50%的目标。这表明债券市场普遍接受FOMC将在不久的将来某个时候降低利率。

  屈服曲线反转信号的缺点是非常不可靠。虽然它是经济衰退的可靠指标,但它没有给出经济衰退发生时的准确时间。历史上,经济衰退往往落后于倒置1至3年。在反转之后,股市往往会继续上涨,直到达到峰值。这一次市场高峰期可能与美中贸易紧张局势升级同时发生。

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